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医药生物行业周报:药品标准管理办法出台,利好国产龙头药企

发布时间:2016-11-27    研究机构:中泰证券

中泰医药最新观点:本周市场表现强劲,医药板块相对乏力。国际上,免疫细胞疗法领军企业JunoTherapeutics宣布暂停其处于临床Ⅱ期的JCAR015疗法,因试验中再次出现患者脑水肿并死亡案例;礼来研发的针对轻度阿尔兹海默病的III期临床药物Solanezumab没有达到主要临床终点,宣布失败,国际创新药研发蒙上阴霾。而国内石家庄治霾要求药企停产限令仍在持续发酵,目前以岭药业和神威药业分别准备停产、已停产,石四药集团子公司停产,建议关注相关原料药(抗生素、维生素)涨价可能,未来关注停产限令在河北其余地区发生的可能性。下周推荐:美康生物、丽珠集团、东北制药(000597)和恒瑞医药等。

行业热点聚焦:2016年11月22日,国家食品药品监督管理总局组织起草了《药品标准管理办法(征求意见稿)》。我们认为此次《药品标准管理办法(征求意见稿)》中明确了药典作为国内药品注册标准的最高标准地位,并要求在异于药典的情况下执行双标。对于进口药品而言,在符合原国家标准的基础上必须保证符合中国药典标准,这进一步提高了进口产品在中国的申报门槛以及仿制药的质量标准,利好国产龙头药企,建议关注恒瑞医药、步长制药和红日药业等。

长期投资观点:建议关注两条主线:(1)具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等;(2)诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

市场表现:对2016年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率-7.6%,同期沪深300绝对收益率-5.6%,医药板块跑输沪深300约2%。本周医药生物行业上涨了0.6%。子板块中,除生物制品子板块和医药商业子板块下跌以外其余子板块均实现上涨,其中以医药商业子板块跌幅最大,为-0.52%,中药子板块涨幅最大,为1.46%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值43倍PE,大于历史平均水平(38倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在32%。

中药材价格:成都中药材价格指数微幅上涨。

风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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